A importância do valor do tempo na negociação de opções A maioria dos investidores e comerciantes novos para os mercados de opções preferem comprar chamadas e coloca por causa de seu risco limitado e potencial de lucro ilimitado. Comprar puts ou chamadas é tipicamente uma maneira para os investidores e comerciantes de especular com apenas uma fração de seu capital. Mas esses compradores de opções retas sentem muitas das melhores características de ações e opções de commodities - como a oportunidade de transformar a perda de tempo em lucros potenciais. Quando estabelecem uma posição, os vendedores de opções cobram prêmios de valor de tempo, pagos por compradores de opções. Em vez de lutar contra os estragos do valor temporal. O vendedor de opções pode se beneficiar da passagem do tempo, e decadência de valor de tempo torna-se dinheiro no banco, mesmo se o subjacente está parado. Para os escritores de opção (vendedores), a decaimento do valor de tempo torna-se assim um aliado em vez de um inimigo. Se você já vendeu chamadas cobertas contra posições de ações, você pode apreciar a beleza de vender tempo valor. Neste artigo enfoco a importância do valor do tempo na equação de preço de opção. Mas antes de se voltar para um olhar detalhado sobre o fenômeno do valor do tempo e decadência do valor do tempo, vamos rever alguns conceitos de opções básicas que tornarão mais fácil para você entender o que entendemos por valor temporal. Opções e Preço de Exercício Dependendo de onde o preço subjacente é em relação ao preço de exercício da opção, a opção pode ser dentro ou fora do dinheiro. Vamos olhar para este relacionamento, mantendo em mente o nosso foco central no valor do tempo. Quando dizemos que uma opção está no dinheiro. Queremos dizer que o preço de exercício da opção é igual ao preço atual do estoque ou mercadoria subjacente. Quando o preço de uma mercadoria ou de um estoque é igual ao preço de exercício (também conhecido como preço de exercício), ele tem valor intrínseco zero. Mas também tem o nível máximo de valor de tempo comparado com o de todos os outros preços de exercício de opção para o mesmo mês. A Figura 1 apresenta uma tabela de possíveis posições do subjacente em relação a um preço de exercício de opções. Como pode ser visto na Figura 1 acima, quando uma opção de venda está no dinheiro, o preço subjacente é menor que o preço de exercício da opção. Para uma opção de chamada. No dinheiro significa que o preço subjacente é maior do que o preço de exercício da opção. Por exemplo, se tivermos uma chamada SampP 500 com um preço de exercício de 1100 (um exemplo que usaremos para ilustrar o valor de tempo abaixo), e se o índice de ações subjacente ao vencimento fechar em 1150, a opção terá expirado 50 pontos no Dinheiro (1150 - 1100 50). No caso de uma opção de venda ao mesmo preço de exercício de 1100 eo subjacente em 1050, a opção no vencimento também seria de 50 pontos no dinheiro (1100 -1050 50). Para opções fora do dinheiro, aplica-se o inverso exato. Ou seja, para estar fora do dinheiro, a greve puts seria menor do que o preço subjacente, e as chamadas greve seria maior do que o preço subjacente. Finalmente, tanto colocar e opções de compra seria no dinheiro quando o preço de exercício e subjacentes expiram no mesmo preço exato. Enquanto nos referimos aqui à posição da opção no vencimento, as mesmas regras se aplicam a qualquer momento antes da expiração das opções. Com essas relações básicas em mente, vamos agora dar uma olhada mais de perto no valor do tempo e na taxa de decadência do tempo-valor (representada pela teta do alfabeto grego). Se deixarmos a volatilidade de lado por enquanto, a componente tempo-valor de uma opção, também conhecida como valor extrínseco, é uma função de duas variáveis: (1) tempo restante até a expiração e (2) a proximidade do preço de exercício da opção ao dinheiro. Todas as outras coisas permanecendo as mesmas (ou seja, sem alterações nos níveis de subjacente e volatilidade), quanto maior o tempo de expiração, mais valor a opção terá na forma de valor de tempo. Mas este nível também é afetado por quão perto do dinheiro a opção é. Por exemplo, duas opções de chamada com o mesmo vencimento do mês de calendário (ambos com o mesmo tempo restante na vida do contrato), mas diferentes preços de exercício terão diferentes níveis de valor extrínseco (valor de tempo). Isto é porque um estará mais perto do dinheiro do que o outro. A Figura 2 abaixo ilustra esse conceito, indicando quando o valor de tempo seria maior ou menor e se haverá ou não algum valor intrínseco (que surge quando a opção recebe o dinheiro) no preço da opção. Como mostra a Figura 2, opções profundas no dinheiro e opções de out-of-the-money profundas têm pouco valor de tempo. O valor intrínseco aumenta quanto mais dinheiro se torna a opção. E as opções at-the-money têm o nível máximo de valor de tempo, mas nenhum valor intrínseco. Valor de tempo está em seu nível mais alto quando uma opção está no dinheiro porque o potencial para o valor intrínseco para começar a subir é o maior direito neste momento. (Saiba mais em Compreender o Valor do Tempo do Dinheiro.) Decadência do Tempo-Valor Na Figura 3 abaixo, simulamos a decomposição do valor de tempo usando três opções de chamada SampP 500, todas com as mesmas greves mas com datas de vencimento de contrato diferentes. Isto deve tornar os conceitos acima mais tangíveis. Através desta apresentação, estamos fazendo a suposição (por simplificação) de que os níveis de volatilidade implícita permanecem inalterados e que o subjacente é estacionário. Isso nos ajuda a isolar o comportamento do valor temporal. A importância do valor do tempo e da decadência do valor-tempo deve, portanto, tornar-se muito mais clara. Tomando a nossa série de opções de chamada SampP 500, tudo com um preço de exercício em dinheiro de 1100, podemos simular como o valor do tempo influencia o preço das opções. Assumindo que a data é 8 de fevereiro. Se compararmos os preços de cada opção em um determinado momento, cada um com diferentes datas de vencimento (fevereiro, março e abril), o fenômeno de decadência do valor do tempo torna-se evidente. Podemos testemunhar como a passagem do tempo muda o valor das opções. A Figura 3 ilustra graficamente o prêmio para essas opções de chamada SampP 500 com o mesmo impacto. Com o subjacente estacionário, a opção de chamada de fiança tem cinco dias restantes até a expiração, a opção de chamada de Mar tem 33 dias restantes ea opção de chamada de abril tem 68 dias. Como mostra a Figura 3, o prêmio mais alto é no intervalo de 68 dias (lembre-se de que os preços são a partir de 8 de fevereiro), diminuindo a partir daí quando passamos para as opções que estão mais próximas da expiração (33 dias e cinco dias). Novamente, estamos simplesmente tomando diferentes preços em um ponto no tempo para uma greve na opção (1100), e comparando-os. Os poucos dias restantes se traduzem em menos valor de tempo. Como você pode ver, o prêmio de opção cai de 38,90 para 25,70 quando passamos da greve 68 dias para a greve que é de apenas 33 dias fora. O próximo nível do prêmio, um declínio de 14,70 pontos para 11, reflete apenas cinco dias restantes antes da expiração para essa opção particular. Durante os últimos cinco dias dessa opção, se permanecer fora do dinheiro (o índice de ações SampP 500 abaixo de 1100 no vencimento), o valor da opção cairá para zero, e isso ocorrerá em apenas cinco dias. Cada ponto vale 250 em uma opção de SampP 500. Decaimento de tempo de decadência de tempo - Definição O processo pelo qual o valor extrínseco de uma opção reduz ao longo da vida útil da opção. Time Decay - Introdução Tempo Decay tem que ser um dos termos mais assustadores que as opções de iniciantes lutam com como ele está associado com a perda de valor na negociação de opções. No entanto, é realmente uma coisa ruim O que é exatamente Time Decay Time decadência é um fenômeno que funciona contra o seu favor quando você comprar opções de ações. A decadência do tempo faz com que o valor extrínseco das opções que você compra diminua à medida que a expiração se aproxime de tal forma que, por expiração, essas opções não contenham mais valor extrínseco. Decadência do tempo também é a razão pela qual a maioria dos titulares de opções não ganham dinheiro se o estoque subjacente não se move o suficiente. Este tutorial deve explicar o que é Time Decay eo seu papel na negociação de opções. O que é Time Decay of Options A decadência do tempo, também conhecida como Deterioração Premium, é quando o valor extrínseco (também conhecido como valor premium ou valor de tempo) de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Devido à deterioração do tempo, as opções de compra de ações são classificadas como Ativos perdidos. Na verdade, devido ao tempo decaimento muitas empresas estão simplesmente classificando opções como despesas, em vez de ativos em primeiro lugar. Na negociação de opções. A decadência do tempo é o processo pelo qual as opções que você comprou se tornam mais baratas e mais baratas com o passar do tempo se o estoque subjacente não se mover na direção esperada. Se você segurar uma opção fora do dinheiro que consiste em valor apenas extrínseco eo estoque subjacente permaneceu estagnado todo o caminho até a expiração. Você verá o valor dessas opções diminuir gradualmente até seu valor zero no próprio dia de validade. Isto é o que é conhecido como expirar sem valor. Tempo de Decadência do Fora do Dinheiro Opções de Chamada: Supondo preço das ações 10, Preço de Exercício 11 Preço da Opção com 30 dias até a expiração 0,30 Preço da Opção no dia de vencimento 0,00 O valor extrínseco de 0,30 desta opção de compra de dinheiro diminuirá gradualmente para Zero devido ao tempo de decaimento se o estoque permaneceu estagnado ou permaneceu abaixo de 11 por vencimento. Da mesma forma, se você comprou nas opções de dinheiro eo estoque subjacente permaneceu estagnado, você veria o valor dessas opções diminuir gradualmente até que apenas o valor intrínseco é deixado no próprio dia de validade. Sim, o tempo de decaimento afeta apenas o valor extrínseco, não o valor intrínseco. Esta é a razão pela qual valor extrínseco é às vezes conhecido como Valor de Tempo. Tempo de Decadência das Opções de Compra de Dinheiro: Supondo preço da ação 10, Preço de Exercício 9 Preço da Opção com 30 dias até a expiração 1,30 Preço da Opção no dia de expiração 1,00 O valor extrínseco de 0,30 desta opção de compra de dinheiro diminuirá gradualmente para zero Devido ao tempo de decaimento se o estoque permaneceu estagnado ou permaneceu abaixo de 11 por vencimento, deixando apenas o valor intrínseco de 1,00. Como você pode ver até agora, enquanto o titular de uma opção está à espera que o estoque subjacente se mova em uma direção favorável, a decadência do tempo está comendo o valor da opção. É por isso que opções com valores extrínsecos significativos, como nas opções de dinheiro ou fora das opções de dinheiro, nunca movem dólar por dólar com o estoque subjacente. Como o estoque está se movendo, a decadência do tempo também está indo contra o movimento, reduzindo o valor extrínseco de suas opções. É como tentar nadar contra a maré de tal forma que o estoque precisa se mover o suficiente para bater a decadência do tempo, a fim de produzir um lucro. Time Decay e Opções Delta Como mencionado acima, opções com valores extrínsecos significativos enfrentam o maior desafio com a decadência do tempo. Tempo decaimento come fora o valor da opção, mesmo que o estoque subjacente está se movendo em seu favor. Tempo de decadência de no dinheiro Opções de chamada: Supondo preço das ações 10, Preço de exercício 10 Preço da opção com 30 dias até a expiração 0.80 Se o estoque subjacente subir em 1 hoje, a opção só iria subir em 0,50 como o tempo decaimento come de volta O valor extrínseco de 0,80. A opção agora valeria 1,30 com 1,00 de valor intrínseco e 0,30 de valor extrínseco esquerda. A relação de quanto a opção iria subir com cada 1 aumento do estoque subjacente é governada pelas opções gregas conhecido como Delta. O mais próximo de 1 o delta de uma opção é, quanto mais próximo ele irá mover dólar por dólar com o estoque subjacente. Essas opções geralmente têm extremamente baixo valor extrínseco. Taxa de Decadência do Tempo Então, como podemos dizer quão rápido o valor de uma opção diminuiria com a decadência do tempo Fazemos isso olhando para as opções gregas conhecidas como Theta. Theta diz-lhe a taxa teórica (matemática) de declínio no preço de uma opção por dia. Um valor theta de -0,05 diz que o preço dessa opção provavelmente iria diminuir em 0,05 por dia. Antes de confiar em theta para calcular a taxa de decadência do tempo de suas opções até o final de sua validade de alguns meses, você precisa tomar nota que theta valor de opções muda o tempo todo Sim, isso significa que a taxa de tempo decadência Em negociação de opções não é linear. Em geral, a decadência do tempo para as opções de dinheiro e nas opções de dinheiro tende a acelerar nos últimos 30 dias para a expiração, enquanto a decadência do tempo para fora das opções de dinheiro tende a desacelerar em que 30 dias finais, uma vez que realmente não há muito mais valor extrínseco remanescente. Isto significa que o valor de theta das opções de dinheiro aumentaria gradualmente dentro dos 30 dias finais quando o valor do theta fora das opções do dinheiro gradualmente diminuísse. Devido a esta característica de decadência do tempo, os compradores de opções normalmente compram opções com muito mais de 30 dias para a expiração. É também por isso que as opções LEAPS estão a ganhar popularidade nos dias de hoje. A taxa de decadência do tempo também é fortemente influenciada pela volatilidade implícita e quando a crise de volatilidade acontece, valor extrínseco pode collaspe durante a noite. Um ponto a observar aqui é que nas opções de dinheiro mencionado acima se refere às opções de dinheiro que estão perto do dinheiro. Mais profundo nas opções de dinheiro com apenas pouco valor extrínseco esquerda também tendem a ter menor tempo decadência como expiração abordagens, embora não tão baixo como fora das opções de dinheiro. Turning Time Decay em um Ally Enquanto a decadência do tempo pode ser um problema para os compradores de opções, é verdadeiramente um amigo para os escritores de opções. Na verdade, os comerciantes de opções favorecendo spreads de crédito e escritos nus se referem a essas estratégias de negociação de opções como colocar o tempo decadência em seu favor. Sim, quando você está escrevendo uma opção, a decadência do tempo torna-se seu amigo porque a decadência do tempo está trabalhando todos os dias para colocar esses valores extrínsecos em seu bolso como lucro. Esta é a lógica por trás das estratégias de negociação de Naked Call Write e Naked Put Write e por que os escritores de opções tipicamente escrevem opções com menos de 30 dias até a expiração. Opções de spreads, que são estratégias de negociação de opções que não só compra opções, mas escreve opções simultaneamente, como o Bull Call Spread. Desloca a decadência do tempo escrevendo um fora da opção da chamada do dinheiro sobre a compra na opção da chamada do dinheiro. O tempo decadência sobre o fora das opções de dinheiro neste caso, compensa o tempo decadência das opções de dinheiro. Esta é também a razão pela qual spreads opções são mais eficazes apenas se você segurar a posição até a expiração. Time Decay isnt sempre uma preocupação Para os comerciantes de opções que compram opções, a fim de mantê-los à expiração, a decadência do tempo não será muito de um problema como o valor extrínseco total das opções compradas teriam sido tomadas em consideração no cálculo das posições Ponto de equilíbrio Tempo decadência é uma preocupação apenas para os operadores de opções que pretendem fechar uma posição antes da expiração. Deterioração do Tempo e Fechamento de uma Posição Precoce Assumindo o preço das ações 10, Opção de Compra Preço de Exercício 10 Preço da Opção de Compra com 30 dias até a expiração 0.80 Se você comprou essas opções de compra com a intenção de manter a posição até a expiração, Todo o valor extrínseco no cálculo do ponto de equilíbrio. Isso significa que você sabe que o estoque precisa se mover acima de 10,80 por vencimento, a fim de retornar um lucro. Neste caso, a decadência do tempo não seria mais sua preocupação. Tudo que você vai se preocupar com é ou não a ação se move acima 10.80. De fato, todas as estratégias de negociação de opções calculam pontos de equilíbrio ao calcular os valores extrínsecos. Como tal, pode-se dizer que a decadência do tempo não é uma preocupação tão grande para os comerciantes posição como é para os especuladores. Perguntas sobre Time DecayTime Decay O que é Time Decay Time decaimento é a razão da mudança em um preço de opções para a diminuição no tempo até à expiração. Como as opções estão desperdiçando ativos. Seu valor diminui ao longo do tempo. Como uma opção se aproxima de sua data de expiração sem estar no dinheiro, seu valor de tempo diminui porque a probabilidade de que a opção seja rentável, ou no dinheiro, é reduzido. BREAKING DOWN Time Decay Time é um fator que afeta o valor de um contrato de opções específicas. À medida que a data de vencimento de um determinado contrato de opções se aproxima, o resultado do contrato é mais fácil de prever. Em casos de opções no dinheiro, tais como coloca onde o preço do subjacente está listado como inferior ao preço de exercício, esses contratos são menos propensos a produzir um lucro para um novo comprador com base no que um vendedor solicitaria. Em casos de opções fora do dinheiro, tais como coloca onde o preço do subjacente está listado como mais do que o preço de exercício, é improvável que estes contratos mudem para opções de dinheiro, reduzindo o valor pela natureza Do resultado provável dos contratos. Demasiado caro O mercado encontra essas opções muito caro em comparação com outros preços de greve ou futuros. Como tal, os detentores de deep-in-the-money opções nearing expiry desconto o valor de tempo para atrair compradores e, por sua vez, perceber o valor intrínseco. Quanto maior a certeza sobre um valor de expiração de opções, menor o valor de tempo. Por outro lado, quanto maior a incerteza sobre um valor de expiração de opções, maior o valor de tempo. Também conhecido como theta e decadência de valor de tempo, a decadência de tempo de um contrato de opção começa a acelerar nos últimos 30 a 60 dias antes da expiração, desde que a opção não está no dinheiro. No caso de opções que estão no fundo do dinheiro. Tempo decai mais rapidamente. Compreendendo Opções Um contrato de opções oferece ao investidor o direito de comprar, conhecido como chamada, ou vender, conhecido como um estoque, ou ações especificadas, a um preço específico em um momento específico. O preço especificado no contrato é referido como o preço de exercício. A finalidade das opções é tentar prever a direção que uma ação irá mover, permitindo que uma pessoa a opção de comprar a um preço inferior ao valor das ações ou vender a um preço superior ao valor das ações, resultando em um lucro. Noções básicas sobre a perda de ativos Um ativo perdido é qualquer ativo que tem uma vida útil limitada. Isso leva o valor do activo a diminuir ao longo do tempo devido ao fato de o resultado é mais provável de ser conhecido mais perto do prazo de validade. Isso pode ser especialmente verdadeiro para as opções que estão fora do dinheiro, pois, como mais tempo passa, a opção torna-se cada vez menos provável que se torne no dinheiro. Estas perdas são experimentadas mesmo que o valor do activo subjacente não tenha mudado durante o mesmo período de tempo.
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